对于杠杆融资从业者来说 ，AI已成为唯一的主题
，尤其是在企业并购融资需求尚未全面复苏下 。

　　高盛集团上周在加利福尼亚州Dana Point举行第11届年度杠杆融资和信贷会议，AI相关的数据中心与电力基础设施建设所需的数万亿美元资金成为讨论焦点
。

　　超过400名投资高管和85名借款人来到Waldorf Astoria的君主海滩度假村 ，包括美国航空集团和Caesars Entertainment Inc．
，及Applied Digital Corp．和Cipher Digital Inc．等AI相关公司。尽管并购回报疲软 、利率上升以及伊朗冲突等问题仍令人担忧，但AI热潮依然提振了市场情绪 。

　　支持AI发展的资金规模令人震惊
。光是过去两个月 ，美国垃圾债市场就已募集超过200亿美元资金；不少蓝筹企业也开始转向海外场寻求更多融资来源。其中最引人注目的发展之一是：Apollo Global Management Inc．和黑石集团正在吸引更多投资者参与一项价值360亿美元的交易，用于支持AI新创Anthropic PBC的AI基础设施建设 。Anthropic周一也表示
，已保密提交IPO文件草案。

　　高盛全球杠杆融资主管Miriam Wheeler在一次采访中表示，无论是资料中心
、电力供应还是芯片领域 ，都存在极其庞大的资本支出需求
，其规模几乎涵盖我们参与的所有市场
。对高盛资本解决方案团队而言，AI目前无疑是最重要的主题。

　　目前 ，大部分AI基础设施相关企业发行的公司债价格仍十分接近 。然而
，随着市场供应饱和，银行家警告称 ，一种筛选机制即将出现
。例如
，若企业未能如期完成资料中心建设等关键里程碑，债券定价将开始分化。

　　高盛美洲杠杆融资主管Chris Bonner在接受采访时表示 ，未来一些进度落后的企业
，最终将反映在资本成本上 。他还说，AI生态系统对资金的需求规模令人震惊
。他认为这种趋势短期内不会放缓。

　　尽管AI热席卷全球 ，华尔街仍迫切希望传统企业并购交易能够回暖 。虽然像艺电收购案、Paramount Skydance Corp．计划收购Warner Bros． Discovery Inc．等里程碑交易，为融资市场带来部分新增供给
，但整体交易量仍未恢复至市场期待水准
。

　　“我们都希望看到更多的债券发行，”Bonner在会议开幕致词中对与会者说道。

　　Wheeler说 ，目前债务市场无论在融资规模或定价方面都相当具有吸引力
，虽然过去一周利率走势带来些许不确定性，但整体环境仍有利于更多交易活动逐步回归 。